发电行业逾七成业绩预喜

自七月以来，众多上市公司纷纷公布了2024年上半年的业绩预告。据统计，截至7月24日收盘，共有42家发电企业的业绩预告出炉，其中超过七成的企业呈现出积极的增长态势。

这一波业绩预喜主要得益于几个方面：燃煤及其他燃料的采购成本相比去年有所下降；上半年各大水电站来水情况得到明显改善，水电发电量随之上升，推动了利润增长；同时，光伏、风电等新能源项目的装机容量不断扩大，清洁能源的发电量显著增长。

发电行业逾七成业绩预喜 清洁能源驱动增长

近期，不少上市公司在发电业务上的布局动作频频，或是大规模收购能源资产，或是成立合资企业运营发电业务，旨在平衡水电、风电、光伏等清洁能源与调峰火电的配置，逐步实现“风光水火”互补的能源结构。

从预告的净利润下限观察，国电电力、大唐发电、中国电力以超过27亿元的预估净利润位居前三。值得注意的是，五大发电集团中的华电国际和华能国际尚未公布上半年业绩预告。而在预增幅度上，有14家公司预计上半年净利润最低增幅超过100%，三峡水利、华电能源、黔源电力分别以大约565%、433%、270%的净利润同比增长率排名前三。

这些公司业绩大幅提升的关键因素包括煤价下滑、充沛的来水条件以及新能源发电量的显著增加。以中国电力为例，公司透露上半年净利润预增45%至55%，主要得益于水电厂水源丰富带来的发电量增加，新收购的清洁能源项目利润并入，以及煤炭价格下降降低了火电成本。

上半年，燃料成本因供需变化而下降，动力煤价格走低，这对依赖煤炭的火电企业来说是个利好消息。煤炭产量维持高位，进口量创新高，同时，钢铁、建材等行业需求不振，水电和新能源发电份额增加，共同导致煤炭消费增长放缓。分析人士认为，短期内动力煤价格反弹空间有限。

此外，水电来水状况的改善和新能源业务的扩张也为发电企业带来了正面效应。三峡水利就提到，相比去年同期的干旱，今年良好的来水条件使其水电上网电量大幅增加，直接促进了净利润的增长。同样，新能源发电量的增加不仅降低了购电成本，还为相关企业带来了更多的业务收入。

在此背景下，发电企业正通过收购和成立合资公司等方式，积极调整发电业务结构，加大对新能源的投资，以期在未来新型电力系统的构建中占据有利位置。尽管新能源发电存在随机性和波动性，需要火电等稳定电源作为补充，但随着电力市场改革的深入，火电的稳定收益模式和新能源板块的价值重估，都将为电力行业带来新的发展机遇。