华尔街能否破解“5月魔咒”全看本周?可能影响市场的重大事件即将登场
华尔街流传着一句俚语:“5月卖出,然后走人”,这被不少金融界人士视为投资信条。历史数据显示,美股在5月至10月期间表现通常欠佳,同时,这几个月也是美债收益率较高的时段,对美股估值构成压力,增强了“五月卖出效应”。
今年5月,美股以稳健态势开启,标普500指数迄今已上涨约3.7%,美债收益率则有所下滑。然而,市场真正的挑战或许才刚刚启幕。
年内至今,没有哪项消息比每月的CPI数据更能左右美国债券市场的脉动,本周三即将公布的最新CPI数据亦不例外。同时,美联储主席鲍威尔及其同僚将发表讲话,与CPI数据共同影响市场对未来利率路径的判断。
道富环球顾问公司SPDR美洲研究主管Matthew Bartolini强调,美联储依赖数据做决策,意味着每次数据发布都可能对市场产生重大影响。
市场普遍认为,本周三的4月CPI报告是对近期市场反弹的一大考验,尤其是在鲍威尔月初消除联储短期内加息疑虑后。尽管近期美国初请失业金人数意外增加,暗示劳动力市场放缓,促使市场对美联储降息预期升温,但仍有一些联储官员坚持维持高利率立场。加之消费者信心显著下滑与未来一年通胀预期回升,市场对滞胀的忧虑加深。
这些新变化使得即将出炉的CPI数据格外关键——若数据乐观,将支撑近期股债市场的回暖;反之,若通胀超预期上升,则可能加剧市场对通胀持续高企或滞胀风险的担忧。华尔街能否破解“5月魔咒”全看本周?可能影响市场的重大事件即将登场。
市场目前处于观望状态,等待CPI数据出炉。Bartolini形容这次通胀报告如同政策观察者的“迷你超级碗”。
值得注意的是,今年早前的CPI报告多引发债券市场抛售,因超预期数据令人担忧联储抗通胀努力受阻。4月10日的CPI发布导致10年期美债收益率单日飙升18个基点,为2002年来最大CPI数据引发的单日波动,今年美债收益率的逾半涨幅发生在CPI公布日。
野村证券国际美国利率策略主管Jonathan Cohn指出,市场正受数据波动影响,经济疲软迹象虽有显现,但市场持续走强需CPI证明通胀未再加速,而前期的抗通胀成果似乎正在消退。
经济学家对本次CPI数据持较乐观预期,认为通胀或在连续三个月上升后有所降温。预计4月CPI年率将从3.5%降至3.4%,核心CPI年率将从3.8%降至3.6%。凯投宏观的Paul Ashworth预期通胀终将缓和,基本面支持这一观点。
鉴于市场近期的积极反应,任何通胀放缓的迹象都可能被视作买入机会。尽管德意志银行的Luzzetti预计美联储12月才会首次降息,但投资者情绪已偏向鸽派。
除CPI数据,本周鲍威尔等美联储官员的密集发言同样引人关注,其中鲍威尔周二的演讲最受瞩目。美联储官员们的言论将继续影响市场对货币政策走向的预期。
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