美元因其与黄金近乎等价的地位，长久以来使美国国债成为全球投资者眼中的避风港。但随着时间推移，美国经济显露出疲态，其国债规模膨胀至惊人的34万亿美元，债务负担沉重。中国，作为美国国债的主要持有国之一，近年来持续而谨慎地减少持有量，尽管如此，并非抛售最多的国家。

全球范围内，包括美联储在内，众多美债持有者纷纷采取抛售行动，试图减少潜在风险。美联储的抛售规模尤为显著，仅两年间便抛售了1.4万亿美元，相比之下，中国十年间的抛售总额为5500亿，显得更为温和。美国一方面发行大量新债，另一方面又大举抛售，反映出其可能正寻求重启一轮经济策略调整，而全球对于美债的信心是否依旧，则成为一个问号。

美国的债务问题日益严峻，近四十年债务增长了36倍，每年需承担上万亿美元的利息支出，数额巨大，几乎逼近国防预算。今年，美国国债发行遭遇冷遇，加之即将到期的巨额债务和严重的财政赤字，如何妥善解决成为棘手问题。美国不敢怠慢债务偿还，否则将直接影响美元的信誉及其在全球货币体系中的霸主地位。

为吸引资金回流，美联储自2022年起进入加息周期，意图促使全球美元返回美国，然而，这一举动也导致美国与盟友关系紧张，如日本面临日元贬值的压力。近期，美国的月度减持规模有所调整，从之前的每月600亿降至约250亿。

回顾历史，布雷顿森林体系奠定了美元的全球霸权基础，该体系确立于二战结束后，将美元与黄金挂钩，使美元成为国际贸易的基准货币。随着时间推移，美元逐渐脱离黄金束缚，转而与石油挂钩，继续维护其霸权地位。美国通过精心设计的金融体系，成功推销国债，使其成为全球公认的“投资品”。

美元霸权让美国得以利用货币工具在全球范围内“剪羊毛”，通过调整利率引导资本流动，获取收益。然而，这一模式也加剧了国内贫富差距，引发社会矛盾，并让全球经济暴露于美元政策变动的风险之下。鉴于此，中国等国家开始减持美债，增加黄金储备，同时推动本币国际化，寻求多边贸易合作，减少对美元的依赖，以应对未来可能的经济变局。

总体而言，当前美国经济的不确定性及债务状况引发了全球对美债投资价值的重新评估，多国正采取措施分散风险，逐步减少对美元体系的依赖。