清华教授田轩：外资进入中国股市，对本土企业来说是“好事”

日前，证监会领导团队进行了关于深化资本市场改革的调研，强调正对注册制等关键改革领域进行综合评估，并将基于评估结果推进一系列深入改革措施。清华大学国家金融研究院院长田轩在接受访问时，分享了他对当前资本市场改革的看法，特别是注册制改革的关键点。他强调，改革成功需依赖于法律环境的完善、投资者保护机制的强化，以及市场准入、信息披露和退市制度的健全。田轩还提出，近期关于融券、量化交易的新规应视为阶段性的调整，实施时需确保政策连贯性，稳定市场预期。

清华教授田轩：外资进入中国股市，对本土企业来说是“好事”

田轩认为，资本市场改革的核心在于制度基础的巩固、创新机制的引入，以及市场功能的完善，目标是促使市场由融资为主转向投资友好型。这包括建立包容性更强的投资环境、多层次资本市场的顺畅衔接、丰富投资产品种类、优化交易机制，以及提升上市公司治理水平，为长期资金的进入创造有利条件。

针对市场高质量发展中存在的障碍，田轩指出上市发行、市场交易和退市机制中的问题，如发行标准不适应创新企业需求、市场交易中短期投机行为盛行、以及退市机制执行不力等，并提出了相应的破除策略，包括注册制的全面实施、区域性股权市场的改革、税收与会计政策的创新，以及退市制度的严格化。

在注册制深化方面，田轩强调需平衡发行的数量与质量，强化监管，防止财务造假，同时完善法律环境，加强投资者保护，确保市场公平与透明。对于交易机制的调整，他认为，尽管当前的一些约束性政策是暂时的，但应注重政策的连续性和对市场预期的合理引导，同时通过配套制度的优化，维护市场稳定。

田轩还呼吁加大对投资者权益的保护，不仅要加强监管打击违法违规行为，提高违法成本，还要完善集体诉讼制度、举报机制和民事赔偿机制，降低投资者维权难度，提升其长期投资的获得感。此外，他还倡导通过税收中性原则、发展商业养老保险产品等措施，吸引和保护广大散户投资者的利益。