海外投资者对美债持有量有所增加

在3月15日，美国财政部发布的一份国际资本流动报告显示，海外投资者持有的美国国债总量在2024年3月显著增长了1199亿美元，总额达到80918亿美元，延续了五个月的增势。美债的十大主要海外持有者大多采取了增仓行动，英国、卢森堡和日本的增持规模分列前三位，分别增加了268亿、203亿和199亿美元。

当月，受美国经济“软着陆”可能性增加及全球地缘政治风险影响，市场对美联储放宽政策的预期有所调整，导致10年期美债收益率下降约5个基点。在此背景下，全球投资者对美债的兴趣回升，尤其是官方投资者在调整资产配置比例上更为积极。

中银证券全球首席经济学家管涛分析，未来几个月，美国通胀预计将持续高企，美联储货币政策或再次落后于通胀曲线的风险加剧，预示着美债长期收益率上升的可能性增大。同时，他指出，美股的吸引力更多依赖于盈利增长能否支持现有估值，而非盈利下降的风险。目前，美债的利息差优势和美股的预期回报率尚且保持良好，短期内全球资金对美国证券类资产的兴趣或将延续。海外投资者对美债持有量有所增加。

美债的外资持有量实现连续五个月增长，英国和卢森堡的增持动作尤为突出。美国财政部的数据显示，3月份，前20名海外官方投资者中有14个选择增仓美债，总计增加了1199亿美元。中国和比利时是主要减持方，分别减少了76亿和29亿美元。日本作为美债最大海外持有者，其持有量已连续六个月增加，3月又增199亿美元至11878亿美元。

此外，3月份所有海外投资者对美国各类证券和银行现金流量的总净流入为1021亿美元，其中官方资金占717亿美元。同时，海外对美国长期证券的净投资为1784亿美元，显示出一季度末市场对美债配置的热情有所回升。

3月份，10年期美债收益率在4.2%左右徘徊，波动幅度较前几个月收窄，反映出市场对美联储利率决策的谨慎态度。美联储官员的言论强调了在通胀未明显下降前维持当前利率水平的重要性，暗示降息进程将是渐进而非急促的。经济数据的复杂性让投资者对利率走向持观望态度，同时，美债收益率曲线的平坦化趋势也反映了对未来利率路径的市场预期。专家们普遍认为，在全球经济和政策不确定性增加的环境下，投资者正寻求包括人民币资产在内的多元化投资组合，以应对美债收益率潜在的波动风险。