A股格局三大变化

今天上午，市场转入轮动格局。TMT板块内部，前期涨幅相对较小的传媒板块迎来大涨；本轮行情开始阶段领涨的消费股经历近期调整后迎来反弹，白酒和家电板块表现突出；一些涨势相对落后的板块如农业和部分医药子板块也出现补涨。

A股三大股指上午集体上涨，成交额较上一交易日同期回落。截至午间收盘，上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.91%，创业板指上涨0.36%。市场成交额为11894亿元，较昨天上午减少2094亿元。个股方面，双成药业再度涨停，迎来23天21板；海能达涨停，自9月19日以来累计涨幅超304%；光智科技继续一字涨停，迎来7连板。

北交所股票上午大幅波动，早盘北证50指数一度跌超8%，随后震荡拉升，盘中翻红。截至午间收盘，北证50指数下跌2.81%。与昨天普涨态势相比，今天上午板块内个股显著分化，187只个股下跌，其中30只个股跌超10%。

分析人士认为，北证50指数最近强势主要是流动性、情绪驱动下的估值扩张。市场成交骤增，前期交投低迷的北交所受益明显。从换手率来看，本轮行情前3个月北证50平均周换手率约4.8%，显著低于中证1000、创业板50等；而9月23日以来平均周换手率已经达到24.6%，在主要宽基指数中处于领先位置。从成交额占全A比重来看，从2024年4月至本轮行情启动前，北交所成交额占比中枢在0.5%左右，而行情启动至今已经上升至1.1%，成交活跃度大幅提升。

机构表示，当前北交所股票在机构配置中占比仍较低，未来有提升空间。2024年二季度北交所股票占机构所有重仓股票的比例约为0.10%，较年初略有下降；与北交所股票自身的总市值对比，2024年二季度机构重仓持股也仅占0.7%，显著低于其他市场。不过，当前北交所股票的估值水平已明显修复，上涨持续性仍依赖于基本面修复。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，近期北交所市场迎来大幅度修复，北证50指数整体冲高，中短期可能会有震荡反复，但中长期看好北交所市场的配置价值，尤其是业绩稳定增长且估值合理较低，同时具备稀缺性的国家级专精特新“小巨人”和新质生产力标的将会受益。

今天上午，传媒板块大涨，流金科技、中文在线、天龙集团等个股表现出色。分析人士表示，近期传媒板块涨幅明显落后于TMT其他板块，存在补涨需求。从基本面看，传媒板块正在孕育新的上涨良机。随着行业不利因素出清，出版板块明年有望重新恢复增长，影视IP板块也有望在明年春节档开始新的高增长。海内外都在全力发力AI应用，无论苹果的AI系统上线还是AI陪伴游戏即将上线，都意味着AI应用正在走来，传媒互联网是最大的受益者。

银河证券表示，传媒三大子板块动力足，行业估值修复有望持续。游戏市场大盘增长趋势明显，考虑到游戏版号发放数量持续高位，供给侧保持稳中有增态势，增长有望持续；影视院线板块方面，当前电影市场票房表现较2023年同期有所下降，主要原因是暑期档以来精品影片供应不足。目前部分关注度较高的影片档期待定，预计上线后将提振电影大盘；广告市场在部分细分渠道增长亮眼，整体大盘保持同比增长的良好态势。