法国奢侈品集团爱马仕当地时间10月24日发布第三季度财报，按固定汇率计算，销售收入增长11.3%，略高于分析师预期，并继续实现双位数增长。在奢侈品行业增速全面放缓的背景下，这一成绩显得格外亮眼。就在一天前，开云集团警告称，消费需求疲软阻碍了主力品牌Gucci的复苏，年度利润可能会降至2016年以来的最低水平。

作为顶奢品牌，爱马仕的表现大幅优于竞争对手，享有强大的定价权，其最令人垂涎的手袋拥有等候名单，并被认为迎合了最富有的一批客户，这些客户的消费能力往往更能扛住周期波动。不过，本季度11.3%的增幅相较于今年第二季度的13.3%和去年同期的15.6%，已显露出疲态。时尚产业分析师唐小唐表示，据他观察，爱马仕正在通过调整配货比来“稳健”业绩。

今年第三季度，爱马仕的业绩依旧稳健，销售收入同比增长11.3%至37亿欧元，略高于分析师预期的11%。但相较于今年第二季度13.3%的增幅以及去年同期15.6%的增幅，本季度的增速已显出疲态。在固定汇率下，除腕表业务外，其他业务部门均实现增长，其中皮具和鞍具业务增幅最大，为14%。腕表业务销售收入下降18.2%，是预期的两倍。

成衣和配饰部门（+13.5%）、爱马仕其他业务部门（+13.6%）以及香水和美妆部门（+10.6%）同比均实现双位数增长。尽管皮具和鞍具业务增幅依旧强劲，但也出现了放缓迹象。投行杰富瑞的分析师詹姆斯·格齐尼克表示，爱马仕的销售增长“证实了其领先行业的韧性，这得益于集团产品中更高端的部分”。

按固定汇率计算，今年前三季度，日本和欧洲区域（剔除法国）增幅领先，分别为22.8%和20.3%。美洲地区和法国同比增幅接近，分别为13.4%和13.1%。亚太区域（剔除日本）同比增幅仅为1%。本季度，爱马仕在欧洲（剔除法国）、日本和美洲的销售收入均超出预期，而包括中国在内的亚太地区销售收入仅增长1%，低于分析师此前预期的2.3%，去年同期该区域销售增幅为10.2%。

爱马仕首席财务官埃里克·杜·阿尔古艾表示，尽管自今年年初以来，爱马仕中国门店的客流量有所放缓，但爱马仕的业绩仍保持稳定。因为其最忠实的客户仍然在奢侈品上大笔消费，如珠宝、手袋和成衣。得益于新设计、新定价和等候名单，与大多数竞争对手相比，爱马仕本季度业绩相对稳健。

今年第三季度，爱马仕王牌产品“铂金包”所在的皮具和鞍具部门销售收入增幅高于其他部门，按固定汇率上涨14%至15.73亿欧元。但其丝绸纺织部门的业绩未有明显提振。从今年前9个月的整体业绩表现来看，丝绸纺织部门整体收入按固定汇率仅增长2.2%，而上年同期则为大幅增长16.7%。

唐小唐指出，奢侈品牌不再像之前那么有吸引力，爱马仕其实也在“降价”。据他观察，前些年购买一个爱马仕的铂金包入门款的工价大概不到10万元，但消费者需要大致总体支出30万元，才能买到。“但现在，整体拿到包的价格已经降到15万元~18万元的水平。”这种通过调整配货比来降价的方式，自然能提升包的销量，但可能对曾因“配货潜规则”而销售旺盛的其他部门造成一些影响。

今年，多个奢侈品牌都在经历寒冬，爱马仕发布2024年三季报的前一天，Gucci母公司开云集团也发布2024年三季报，开云集团实现营收同比下滑15%至37.9亿欧元，其主力品牌Gucci同比下滑25%；而在前一周发布三季报的LV母公司LVMH集团，营收同比下滑3%至190.76亿欧元。相较而言，爱马仕是奢侈品行业中能逆行“寒冬”的品牌。