华尔街突发:对冲基金押注,穆迪发出警告
美股小盘股正面临巨额债务的重压,根据彭博社数据,罗素2000指数成分企业总计背负8320亿美元债务,其中6240亿美元需在接下来的几年内,即2029年前完成再融资,占比高达75%。相较于之下,标普500指数企业同期只需处理其50%的债务到期问题。尽管小盘股估值诱人,与历史水平相比显得尤为便宜,但华尔街的态度却并不乐观,Ned Davis Research的报告显示,对冲基金在罗素2000期货上的净空头仓位创下了历史新高。
小盘股公司因规模限制,多依赖浮动利率贷款,随着美联储加息步伐,这些公司的利息负担迅速加重,相比大型企业固定利率债券的缓冲作用,小盘股显得更加脆弱。经济波动对小盘股的影响更为直接,加之其利润率可能因融资成本增加而遭受进一步压缩,投资界对购入这类高风险资产持保留态度。华尔街突发:对冲基金押注,穆迪发出警告。
市场情绪的转变显而易见,投资者近期偏好“壮丽七号”这类大型科技股作为避风港,推动相关指数上扬约9%,与此同时,罗素2000指数今年至今仅微涨1.6%,与标普500指数的强劲表现形成鲜明对比。分析认为,小盘股的困境在于持续高企的利率环境及不明朗的经济前景,加之通货膨胀的韧性超出年初预期,进一步加剧了市场的担忧。
一季度财报亦未能为小盘股带来转机,罗素2000指数企业的收入增长几乎停滞,仅为0.3%,远逊于标普500指数4%的增长率。高盛的分析预测,若利率维持现状,未来五年小盘股(除金融业外)的营业收入恐将大幅下滑32%。值得注意的是,罗素2000指数中近半数公司的盈利能力已陷入赤字,这一比例较20世纪90年代中期显著上升。华尔街突发:对冲基金押注,穆迪发出警告。
穆迪首席经济学家马克·赞迪警告,若美联储坚持不降息,不仅会增加经济衰退的风险,还可能暴露金融体系的潜在弱点。道富全球市场的策略师Marija Veitmane也表达了类似忧虑,认为延迟降息将对经济造成实质性的负面影响,可能导致经济“硬着陆”。尽管市场期待货币政策的宽松,但鉴于通胀的顽固态势,美联储近期维持利率不变的决定符合多数人的预期。
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