黄金从业者陆先生在微信朋友圈发文感叹，黄金走势异常强劲。10月18日，伦敦现货黄金历史上首次突破2700美元/盎司，令市场再次惊呼“黄金涨疯了”。Wind数据统计显示，这已是黄金年内第34次创下历史新高纪录。

黄金涨势没有放缓的迹象。截至发稿时，伦敦现货黄金最高触及2711.94美元/盎司，纽约商品交易所COMEX黄金期货合约最高报2727.2美元/盎司，现货和期货价格均不断刷新历史。国内市场上，上期所沪金期货主力合约延续夜盘涨势并继续大幅拉升，最高触及622.56元/克；上金所AU99.99黄金当日也出现了620.76元/克的历史最高价。黄金概念股集体走强，玉龙股份涨近7%，中金黄金、山金国际涨超3%，赤峰黄金、四川黄金、湖南黄金、紫金矿业、山东黄金等跟涨。

今年以来，“金价新高”成为高频词。分析人士普遍认为，黄金价格持续冲击历史新高主要是货币属性和避险属性双重驱动的结果。全球央行陆续降息，资产负债表扩张强化贵金属货币属性；各国央行交替增持黄金，叠加避险属性给贵金属带来更多利多支撑。

当前，中东冲突升级引发投资者涌向避险资产。以色列国防军与国家安全总局确认哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔在加沙地带的以军行动中死亡。分析师称，地缘政治因素给予了近期金价强支撑。华安基金表示，以色列与伊朗摩擦升温及朝韩紧张局势加剧了全球地缘风险，抬升了避险需求。

除了地缘政治因素，全球央行掀起的降息潮也是金价上涨的重要驱动力。欧洲央行决定将三大关键利率均下调25个基点，这是其年内的第三次降息。美国零售销售和申领失业金数据发布后，交易员下调美联储降息预期，但分析人士认为，美国经济复苏迹象可能不会阻止美联储下个月再次降息。

今年以来，伦敦现货黄金价格已由年初的约2063美元/盎司上涨近650美元/盎司，年内累计涨幅超过30%。业内对于未来的黄金价格仍以看涨者居多。浙商银行贵金属交易部认为，今年前三季度黄金价格走势已经脱离了过去十年的固化思维，主要表现为货币替代属性和避险属性的发挥。展望四季度，市场存在很多不确定性，包括美联储降息节奏和幅度、美国大选进程和结果以及中国政策组合拳带动的全球风险资产上涨引起的市场情绪变化，这些都会对金价波动产生影响。此外，中东地缘问题将是四季度支撑金价的最确定因素。

新世纪期货指出，推升本轮金价上涨的逻辑没有逆转，新的地缘环境以及美国政治不确定性背景下，央行持续增持黄金，叠加美联储进入降息周期，预计贵金属震荡偏多为主。开源证券认为，美国大选前的关键月份海外投资者或将就大选结果预期及美联储降息节奏进行博弈。市场对于经济走弱的数据更加敏感，考虑到利率下降速度较慢，年内预期100个基点，经济软着陆或许存在被证伪的可能性。因此，黄金在10—11月仍然具备买点，2025年上半年金价或仍存在二段上涨行情。