都正生物毛利率走势背离同行

近期，医药外包行业出现了多家企业撤销IPO申请的现象，但长沙都正生物科技股份有限公司（简称“都正生物”）选择继续推进上市流程，对深交所的两轮问询给予了回应。尽管都正生物在近年来实现了营收与净利润的显著增长，其财务表现背后却隐藏着一些问题，如毛利率波动异常、政府补贴对利润的较大贡献，以及子公司业绩的突然下滑。

数据显示，2020年至2022年间，都正生物的营业收入与净利润均保持较快增长速度，但仔细分析可发现，政府补助在其净利润中占有不小比重，2020至2023年上半年，补助分别占净利润的24.19%至8.75%不等。此外，公司预计2023年的营收与净利润增长将大幅放缓，特别是毛利率呈现先降后升再降的趋势，与同行业公司的普遍走势不符，引发了监管机构的关注。都正生物对此解释为成本结构变化及收入确认方式调整所致。

另一个引人注目的问题是全资子公司先领医药的业绩反转，从被并购时的盈利状态转为亏损，与母公司的整体发展趋势背道而驰，具体原因尚不明朗。针对这一现象，尽管尝试联系都正生物求证，但截至发稿时尚未收到回复。

另外，都正生物的股权激励措施也受到了质疑，尤其是低价股权激励对象包括了非员工群体，如前员工、员工家属及朋友等，部分股权甚至需要在职员工代持，这种安排可能涉及到潜在的利益输送问题。同时，公司创始人团队在此期间多次减持股份并实现大额套现，引发外界对其动机的猜测。对于这些问题，都正生物同样没有给出直接回复。

总体而言，都正生物在冲刺资本市场之际，面临着来自业绩波动、股权激励合理性及创始人套现行为等方面的诸多挑战，其能否成功上市仍是一个未知数。都正生物毛利率走势背离同行。