一手好牌，打得稀烂。

01

柔宇科技，即将破产？

这家创始人一度登上福布斯中国富豪榜，曾被外界认为前途无量的公司，终于走到了这一步。

3月29日，柔宇科技被申请破产。

公司深圳柔宇电子技术有限公司、深圳柔宇显示技术有限公司各新增一则破产审查案件，申请人分别为自然人张某、王某某、郭某某，办理法院为广东省深圳市中级人民法院。

柔宇科技创始人、董事长刘自鸿对媒体回应称：

一切以官方消息为准。

对于柔宇科技的经营现状，刘自鸿并未进一步回应。

其后不久的4月1日，“柔宇”微信公众号发布声明称：

针对近日网络上出现较多关于企业破产的不实传言和解读，公司未曾主动申请破产，也未进入破产程序，目前企业仍在运营中。

且不论消息真假，也不论柔宇是否已经被申请破产，单就这件事发生在他们身上，并不惊讶。

因为这已经不是柔宇第一次传出“即将破产”的消息了。

2021年底，公司产线已维持最低运转，甚至连开工的原材料都没钱买。

2022年4月，中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威曾公开呼吁“拯救柔宇”，其于2020年6月开始担任柔宇的独立董事。

她在相关文章中表示，柔宇科技已经出现资金短缺，建议各级政府积极帮助柔宇科技解决资金短缺，帮助柔宇科技引进战略投资者。

柔宇的独立董事公开喊话，向政府求助，说明这时的问题已经非常严重！

但她的呼吁没有得到丝毫回应，随后“股权冻结”“限制消费”“强制执行”“欠薪”风波接踵而至。

截至今年3月，柔宇科技总计被执行金额达到30亿元。刘自鸿本人也有76条被限制高消费记录。

创始人刘自鸿成为“老赖”，柔宇传出“破产”，走到这一步，公司已经岌岌可危。

02

消失的“独角兽”

柔宇行至今日，令人不胜唏嘘。

以前它可是一家被包装得很牛逼的公司。

创始人刘自鸿从学生时代开始就很牛逼，以江西省抚州市理科高考状元的成绩考入了清华大学，随后继续前往斯坦福深造，获得电子工程博士学位。

妥妥的学霸，也是理工科班出身。

毕业几年后的2012年，刘自鸿便创立了柔宇科技。

从始至终他都将公司定位为一家搞柔性屏幕的。柔性屏是指屏是可卷曲或弯折的显示屏，与它相对的是刚性屏。早期从液晶屏开始，就全是刚性屏，不能弯曲折叠，近几年，柔性屏才发展起来。

在生活中，最常见的应用场景就是折叠屏手机。

当然，除了拓展我们日常的手机电脑电视等电子产品的功能，还可以在更多的领域发挥光和热，比如汽车、酒店、大型商超、娱乐场所等，使用柔性屏不仅可以起到显示的作用，其可弯曲可折叠的特点还增强了装饰美感。

柔性屏的概念，让柔宇从头到脚都发散着一股浓烈的“科技味”。

如此，也就拥有了在资本市场“讲故事”的绝佳素材。

从2012年成立到2020年，柔宇科技一共完成了13轮融资，总计98.5亿元，投资方包括深创投、松禾资本、IDG资本、中信资本、盈科资本、越秀产业基金......

有了一众资本的加持，柔宇的故事讲得更卖力。

2018年，柔宇科技发布了全球首款可折叠柔性屏手机——“FlexPai，宣布实现1到N的突破。

在公司年会上柔宇一口气给员工送了三台奔驰。第二年的年会上，柔宇又发了好几台奥迪，还有近百万的现金奖励。

随后不久，柔宇科技完成了D轮融资8亿美元，这也是柔宇迄今最大一笔融资，投后估值超过200亿元。

彼时柔宇风华正茂，被认为是颠覆面板显示行业的“独角兽”。

柔宇科技的最后一笔融资发生在2019年四季度，当时融资3亿美元，估值60亿美元。

2020年，柔宇科技以60亿美元估值跻身《2020中国新经济独角兽200强榜单》前12名企业。

只是谁也没想到，2020年成为这家公司最后的高光时刻。

此后，柔宇再未对员工如此豪气，别说送豪车，就连一台“电鸡”都没有。

到了2022年已经半年没有给员工正常发工资，而且通知部分员工先放假三个月，再加之生产线停摆，大量员工正在被迫逃离柔宇。

曾经给员工发奔驰奥迪的公司，后面连工资都发不出来.......

到了这一步，柔宇的路就要到头了。

03

何以至此？

柔宇的问题其实并不简单。

其独立董事刘姝威在她那篇《拯救柔宇》中有写到：

第一，由于柔性屏产线2018年投产，部分应用创新技术研发成果近一两年才完成，公司还没来得及开拓市场；其次，三位创始人对开拓市场、创造现金流、保障公司运营缺乏经验。

这个评价还是掩盖了不少问题，也对一些深层次的矛盾轻描淡写一笔带过。

先不说技术能力如何，在2018年柔宇发布了所谓的“全球首款可折叠柔性屏手机”之后，就亮起了一身的武器，刺向了手机行业的前辈们，小米是第一个遭殃的。

2019年1月23日，彼时在小米担任总裁的林斌发布微博称，小米做出了世界上第一台双折叠屏手机。

而在一天后，柔宇科技副总裁樊俊超发表朋友圈，指责小米“立刻发现有些公司和他们的最高管理层就算做再大，也无法真正赢得业界和用户的尊重”，并且讽刺小米双折叠手机是三无产品（无技术、无量产、无整机）。

这一下子将柔宇科技推向了风口浪尖，尽管为FlexPai手机带来曝光度，但也让柔宇科技遭遇了舆论的审视，为后来埋下了祸患。

当时柔宇在手机界都是不怎么出名的存在，大多数人甚至没听说过他们，然而彼时小米绝对称得上家喻户晓的手机厂商，在全球都具有一定知名度。

正常的质疑没有问题，但如此嘲讽前辈同行，在业内实属罕见。说明这家公司的管理层，“人品”有问题，不会做人。

当然，这都是次要的，对于一家公司而言关键还是用产品打动市场、打动客户。只不过，拿出柔宇的产品，光看外表很难把他们与“高端”联系在一起，与小米、华为同类产品比较，甚至显得有点“土味”。

而产品力的薄弱直接反映到公司的业绩上。

2017年至2019年，柔宇科技的净亏损分别为3.59亿元、8.02亿元和10.73亿元；2020年上半年9.60亿元的净亏损，已接近2019年全年的亏损规模。

三年半的时间，累计亏损达31.95亿元。

对比一下他们嘲讽过的小米：2019年收入为2058.4亿元人民币，2019年净利润为117.6亿元人民币。

这也难怪业内人士感叹道：

“当我参观完整个柔宇科技的展厅后，我心里对它的产品分类就只有两个：无用又炫技的概念品和平庸又滞销的量产品……”

但是从他们十几轮的融资和过去高达500亿的估值来看，也许柔宇已经实现了另一个维度的成功——

不一定要赚客户和消费者的钱，赚投资人的钱也是一样的嘛。

回过头看，在柔宇科技编写、中信证券签字盖章的招股书中，已有风险提示。招股书中“重大事项提示”中，写到几项内容：

公司无法保证未来几年内实现盈利，上市后亦可能面临退市；

公司未来几年商业化落地存在一定不确定性，上市后未盈利状态可能持续存在；

公司存在营运资金不足及流动性风险；

公司唯一土地使用权已被用于抵押。

这些白纸黑字写上去的“风险”，一语成谶，精准预言自己未来的结局。

至于他们还能不能翻身，窃以为很难，很难！

柔性屏如今行业的龙头老大——京东方，以前也经历过濒临破产的情况，但最终起死回生。

而柔宇和京东方的不同之处在于，京东方在快倒闭的那段时间里，其实一直有产品出货的虽然是中低端产品，甚至有的是欧美快淘汰了的产品。

但是有比较稳定的客户，客户也是逐步增多的，倒逼京东方不断迭代技术。

反观柔宇，折腾了快十年，出货了哪些产品？有哪些客户用了他们的产品？现在看来都是谜！

其实柔宇也曾无限接近过“成功”，只是他们选错了路，他们为什么会走到这一步，用一句简单的话就能概括：

你一个造屏幕的公司，好好的去造什么手机？！