锰硅期货28个交易日涨48%，交易所出手控风险，还能涨多久？

今年，多种大宗商品价格轮番攀升，继黄金与集运欧线期货价位刷新历史记录之后，硅锰期货市场也迎来了显著增长。5月13日，硅锰期货价格一度冲至9148元/吨的高位，最终收盘于9112元/吨。自3月28日起，锰硅期货主力2409合约从6108元/吨的低谷一路上扬，历经28个交易日后，涨幅达到了48.40%。

对此，交易所对锰硅期货的异常波动给予了关注。5月10日，郑商所宣布对锰硅期货品种采取交易限制措施，规定自5月14日起，非期货公司会员或客户在特定合约上的单日最大开仓量被限定在2000手至10000手之间，具体视合约而定。

海外市场方面，锰矿生产因故中断的消息传来。硅锰期货主力合约价格在触底6108元/吨后，受基本面推动开始回升，并从4月24日起连涨11天。广发期货分析师徐艺丹分析指出，近期锰硅的强势反弹与黑色系商品整体复苏、悲观情绪修复及阶段性负面因素消化完毕有关。同时，锰硅的连续减产与钢厂逐步恢复生产共同促进了供需状况的改善。而澳大利亚矿业巨头South32的GEMCO锰矿停产事件成为推动锰矿价格飙升、进而推高硅锰成本的关键因素。此外，化工焦价格的多次上调也为成本端的上升提供了动力。尽管有观点将当前行情与2021年的锰硅牛市相比较，徐艺丹强调，两者驱动因素不同，本次主要是由海外锰矿减产引起。锰硅期货28个交易日涨48%，交易所出手控风险，还能涨多久？。

具体而言，GEMCO设施因气旋“梅根”影响自3月18日起暂停运营，初步评估影响有限。但随后South32宣布停运至少持续至6月，并预计至2025年一季度才可能重启码头运营及出口销售，此消息直接促使锰硅指数期货大幅上涨。徐艺丹补充说，GEMCO停产可能导致近一年的产量损失，对中国锰矿进口造成每月30-35万吨的减少，而恢复生产的时间和方式仍存在不确定性。

另一方面，锰硅行业的龙头公司湘潭电化股价在锰硅期现货价格上涨的背景下大幅上扬，自4月24日至5月13日短短11个交易日涨幅超过50%。湘潭电化作为电解二氧化锰的领军企业，受益于锰矿价格上涨，但市场也提醒，短期内股价的剧烈变动可能包含投机因素，投资者需理性对待。

至于锰硅期货未来走势，业内观点认为，虽然近期锰硅涨幅巨大，偶有回调，但市场整体看多情绪强烈。锰硅需求因钢厂复产而提升，成本推动下，价格或将继续保持强势，尤其是考虑到锰矿供应紧张的现状。光大期货的报告同样指出，锰矿价格坚挺，短期内成本支撑因素难以改变，预计锰硅价格短期内将持续走强。