11月5日，2024年第三批时速350公里复兴号智能动车组采购项目招标公告公布，本次招标涉及80组。至此，2024年国铁集团共采购265组动车，其中245组时速350km/h动车组，相比2023年采购的164组时速350km/h动车组，增幅达49%。

动车招标数量增加主要得益于几个因素。首先是客流量复苏，带动市场需求增加。数据显示，1至9月全国铁路发送旅客33.3亿人次，再创同期历史新高。其次是动车组检修需求增加，国内高铁密集建设于2010年前后，2024年进入密集检修期，拉动了采购需求。此外，铁路固定投资增长也起到推动作用。1-9月我国铁路固定资产投资完成额为5612亿元，同比增加10.28%，带动铁路投资复苏。

除了基本面改善，设备更新引领的后市场维保端也值得关注。数据显示，今年四级修、五级修比例大幅上升，年内第二次招标中五级修占比高达64%。五级修通常包括对动车组关键部件的全面检查和可能的更换，在国家大规模推动设备更新的背景下，这进一步提升了维修后市场的确定性。

光大证券分析认为，数据层面印证行业高景气，在客流量复苏、铁路投资力度加大、维修后市场放量的背景下，行业步入复苏周期。预计机车新车、机车配套列控/机电设备等设备招标采购将加速，招标交付也将增加。

受益于铁路投资增长、动车组招标增加及维修后市场放量，轨交行业龙头三季报延续了上半年高景气，盈利水平显著提升。随着行业进入复苏周期并结合设备更新政策支持，铁路装备投资有望提速，动车组零部件及整车生产商将从中受益。